EUROKRISEN vokser både i dybde og bredde. Den dramatiske renteoppgangen i Spania de siste dagene viser hvordan EU har mislykkes i å få kontroll med gjeldskrisen i Sør-Europa.
Samtidig ser vi hvordan ringvirkningene av sparepolitikken brer seg nordover i Europa. Etterspørsel og produksjon ser nå ut til å synke også i Tyskland. Hele Europa er antagelig på vei inn i et økonomisk tilbakeslag.
Eurolandene har ikke greid å skape tillit til at euroen vil bestå i dagens form. Men det politiske handlingsrommet ser dessverre ut til å være i ferd med å bli mindre både i Nord-Europa og Sør-Europa.
TYSKLAND OG NEDERLAND måtte i går tåle at kredittvurderingsbyrået Moody’s varslet at landene kan bli «nedgradert», dvs. miste topplasseringen blant de mest kredittverdige landene i verden.
Skal euroen bestå, må de store renteforskjellene mellom landene bort. Men det forutsetter at det anses like trygt å låne bort penger til land i sør som i nord. Moody’s mener at det er vanskelig å skjønne hvordan det kan skje uten en form for felles ansvar for landenes gjeld.
Slik sett kan Moody’s nedgradering av Tyskland ses som uttrykk for tillit at landene i nord til slutt vil strekke se svært langt.
FORBUNDSKANSLER Angela Merkel har hittil sagt nei til alt som ligner på slike tiltak som Moody’s - og mange andre - mener kan bli nødvendige. I stedet har hun lovet Forbundsdagen at hun ikke vil be om økte garantier for lån til land i Sør-Europa.
Hennes linje er i stedet at det må strammes inn på budsjettene i alle land med stor gjeld eller store underskudd. Og det er jo de fleste land i EU.
I Irland er det tegn til at denne politikken har virket bra. Men i Hellas og nå Spania har arbeidsledigheten økt og skatteinntektene sviktet, slik at gjeldsbyrden oppleves som nesten like tung. Derfor svikter nå tilliten til at Spania vil greie å finansiere seg selv uten kriselån fra EU.
På toppen av dette kommer altså at den økonomiske veksten i Nord-Europa også er i ferd med å bli et offer for den europeiske sparepolitikken.
PROBLEMET ER IKKE at landene med størst gjeld strammer inn; det er nødvendig. Problemet er at land som Hellas og Spania har kuttet for fort. Når da også nesten alle land i eurosonen strammer inn samtidig, er det ikke rart veksten uteblir.
Vi opplever en konflikt mellom økonomi og politikk. Den økonomiske tålmodighet som land i Sør-Europa ønsker seg, har vist seg politisk umulig i Nord-Europa. Det blir ikke bedre av at mange reformer ikke er blitt gjennomført som lovet, særlig i Hellas.
Men til slutt kan økende arbeidsledighet vise seg å være den største trusselen mot euroen.
Mest kommentert siste døgn