Noe av dette vil Hagen selge

Les mer:

- Jeg har snakket med et 20-talls store aksjonærer, og de er entydige på strategien fremover, sier Stein Erik Hagen.

Hagen er største aksjonær i Orkla. Han kontrollerer 23,3 prosent av det som er Norges nest største privateide selskap (målt i børsverdi).

Nå mener den tidligere kjøpmannen Hagen at Orkla har favnet om for mye. I dag driver selskapet med alt fra solenergi til pizzaproduksjon.

- Jeg har jo sagt tidligere av vi skal fokusere og forenkle konsernet og gjøre mer av det vi er gode på, sier Hagen.

Dette ble aktualisert for en uke siden da det ble kjent at den sørkoreanske stålprodusenten Posco kunne være interessert i å kjøpe soldelen av Elkem, datterselskapet Elkem Solar, som produserer superrent silisium til solcelleindustrien.

Bred portefølje

Helt fra Jens P. Heyerdahl d.y. overtok som administrerende direktør i Orkla Industrier i 1979, var hans tanke å gi Orkla mange ben å stå på. Det var bygging av mange kjente merkevarer, det var kontroll med storindustri og det var en saftig investeringsportefølje.

Sammen bidro disse til å løfte hverandre, mente Heyerdahl, som etter en konflikt med nettopp Stein Erik Hagen gikk av som toppsjef i 2001.

FOTO: Hansen Trond

Og etter at Heyerdahl ble avsatt har Orkla solgt ut både Orkla Media (i dag Edda Media) og en stor eierandel i bryggerikjempen Carlsberg, som førte til at både en rekke norske aviser og Ringnes bryggeri kom på utenlandske hender.

Til tross for at metallselskapet Elkem nå omtales i lignende vendinger, er det solenergiselskapet Rec som Hagen tidligere har omtalt at har utviklet seg skuffende i forhold til hva de hadde håpet på.

- Det er mange som mener det er for mye sol, men det er ikke bare å selge, sa Hagen til Aftenposten julaften i fjor.

Håper på norsk eier

Men selv om både aksjemarkedet og aksjonærer jubler over det nye strategivalget, ser de ansattes representanter i styret helst Orkla fortsetter som eier av Elkem.

- Det vi har uttrykt i styret er at vi går imot strategien om å selge ut Elkem og Borregaard, inkludert Elkem Solar, sier ansatterepresentant i Orkla-styret, Bjørn-Rune Henriksen.

Han er selv ansatt i Elkem, men har de to andre ansatterepresentantene med seg i opposisjonen mot salg av hele eller deler av Elkem. Samtidig vegrer han seg for å gå for mye inn i diskusjonene de har hatt i styret.

FOTO: Borgen Ørn E

Etter at det ble kjent at Hagen ville selge deler av Orkla, har det kommet frem at Orkla Foods, med merkevarene Stabburet, Nidar og Lilleborg, er hellig i denne sammenhengen. Også aluminiumdelen, svenske Sapa, skal være fredet.

- Over tid vil vi konsentrere oss om det vi er gode på. Hvis vi avhender noe, kan vi også investere i noe nytt som ligger innenfor de områdene vi er gode på, uten at jeg har noe spesielt i tankene nå, sier Stein Erik Hagen.

Følger nøye med

Det statlige Folketrygdfondet eier 10,5 prosent av Orkla, og det er dermed naturlig å anta at Hagen har vært i samtaler med dem i forhold til å skaffe aksjonærmessig ryggdekning for styrets nye strategivalg.

Men administrerende direktør Olaug Svarva i Folketrygdfondet svarer ikke på om hun har vært i samtaler med Hagen.

- Styret har ansvaret for å fastsette strategien for selskapet. Orkla er en stor og viktig investering for oss. Vi følger opp investeringen nøye ut ifra vårt ståsted som finansiell investor, sier Svarva.

- Dere ønsker vel også at Orkla-kursen utvikler seg best mulig?

- Ja absolutt. Vi er helt klart opptatt av den langsiktige verdiskapningen i Orkla. For Folketrygdfondet har dette over tid vært en god investering, sier Svarva.

Ved siden av Hagen og Folketrygdfondet har fondet Franklin Mutual 8,1 prosent av aksjene. De tre største eier dermed 42 prosent av Orkla, mens de 20 største aksjonærene i Orkla eier tilsammen 54,1 prosent av selskapet.

Elkem Solar vil ikke bli solgt helt ennå, tror analytiker Preben Rasch-Olsen i First Securities. FOTO: ANDERS MARTINSEN

FOTO: Martinsen Anders

Salgsrush i Orkla

Finansanalytiker Preben Rasch-Olsen tror de første salgene kommer på denne siden av nyttår.

Da konsernsjef Dag J. Opedal sa opp sin stilling tidlig i juli, sa styreleder Stein Erik Hagen samtidig at Orkla fremover skal selge ut deler av virksomheten.

Gleden i aksjemarkedet har vært svært synlig. Fra 2. juli til i går har aksjekursen lagt på seg hele 30 prosent, mens hovedindeksen i samme periode bare har steget rundt 13 prosent.

- Salg vil være positivt. Først fordi ledelsen da kan konsentrere seg mer om de selskapene som er igjen i Orkla-systemet, deretter vil selskapet bli lettere å verdivurdere fordi det blir mindre usikkerhet i porteføljen, sier finansanalytiker Preben Rasch-Olsen i meglerhuset Carnegie.

Elkem først

Analytikeren tror Elkems silisiumrelaterte virksomhet er det som blir solgt først, og det tror han kommer til å skje allerede før året er omme. Han verdsetter denne virksomheten til rundt 6 milliarder kroner, mens hele Elkem Solar blir priset til i overkant av 3 milliarder kroner.

Andre analytikere har verdsatt hele Elkem til 15 milliarder kroner.

- Når det gjelder Elkem Solar, er de ikke helt der de skal være produksjonsmessig, derfor tror jeg ikke Orkla er interessert i å selge dette før de har fått vist hva de gode for, sier Rasch-Olsen.

Rabatt

Slik Orkla er i dag, mener han at aksjen bør ligge mellom 54 og 58 kroner. I går endte kursen på 53 kroner.

- Hvis du tar alle Orkla-selskapene og setter en fornuftig verdi på hvert enkelt selskap og så legger det sammen, burde kursen ligge på 70 kroner, sier analytikeren.

Han legger til at om vi skulle fått denne verdien, måtte selskapet blitt splittet opp og solgt del for del.

Men denne rabatten har variert fra 15 til 50 prosent de tre siste årene, sier Rasch.