Hvis en sammenligner avkastningen i aktive aksjefond og passive indeksfond, må det gjøres fradrag for kostnadene i begge tilfeller.

I Morningstars undersøkelse, som ble presentert i Aftenposten mandag 30. november, var de aktive fondene sammenlignet med markedets avkastning. Hvis en i stedet sammenligner med avkastningen i indeksfond minus kostnader, vil de aktive fondene komme litt bedre ut.

På nytt

Analytiker Thomas Furuseth i Morningstar har kjørt gjennom tallene på nytt med et fradrag i markedets avkastning på 0,5 prosent. Dette senker listen de aktive fondene må hoppe over. Andelen aktive fond som da klarer å slå indeksfond etter kostnader, øker med 0-8 prosentenheter for ulike regioner med ulik tidshorisont.

Med et fradrag på 0,2 prosent, som er kostnaden i det billigste indeksfondet, kan et anslag andelen aktive fond som slår indeksfond være i området 0-4 prosentenheter.

Gjør din fondsforvalter seg fortjent til millionlønnen sin? Her kan du sjekke om du får noe igjen for gebyrkronene:

Du kan fort tape penger på aksjefond

Risikoen utelatt

Mer enn 25000 overlappende tidsperioder er undersøkt av Morningstar. Professor Thore Johnsen ved Norges Handelshøyskole skulle gjerne ha sett at disse tallene var korrigert for den risikoen fondene tar.

–Slike tall for avkastningen bør ideelt sett ta hensyn til den risikoen fondet tar. Av to forvaltere med samme avkastning, vil den med lavest risiko være dyktigst.

Høy risiko betyr sjanse for store gevinster – eller store tap. Høy avkastning i ett enkelt år kan skyldes høy risiko, og dermed flaks.

Hvis avkastningen og risikoen er høy i mange år, er det større sannsynlighet for at det dreier seg om en dyktig forvalter, sier han.