Økonomi

Bratt opptur i aksjemarkedet i år. Oljefondet har hentet inn igjen hele 2018-tapet.

I fjor hadde Oljefondet sitt verste år siden finanskrisen. Det var en god anledning til å kjøpe aksjer på billigsalg.

Oljefondets sjef Yngve Slyngstad la onsdag formiddag et svært magert resultat for 2018.
  • Sigurd Bjørnestad
    Sigurd Bjørnestad
    Journalist

Oljefondets sjef Yngve Slyngstad hadde én dårlig og én god melding onsdag:

  • Den dårlige: Et svært svakt aksjemarked i siste kvartal gjorde at Oljefondet fikk en avkastning på minus 6,1 prosent i fjor.
  • Den gode: Mer enn det tapte er gjenvunnet ved rakettvekst på rundt 8 prosent i fondet hittil i år.

Tapet var 485 milliarder kroner i fjor. Dette er i stor grad papirtap ved at fondets aksjer sank i verdi frem mot årsskiftet.

Bare i finanskrisen i 2008 tapte fondet mer, nemlig 633 milliarder kroner.

Les også

Oljefondet tapte 485 milliarder i 2018

Det svinger i fondet

Oljefondets sjef Yngve Slyngstad og sentralbanksjef Øystein Olsen la frem 2018- resultatene onsdag formiddag.

Budskapet var at svingninger er noe fondet må leve med. Hverken folk flest, Stortinget eller Finansdepartementet har grunn til å bekymre seg.

– Forskjellen mellom høyeste og laveste verdi av fondet i 2018 var 800 milliarder kroner, sier Slyngstad.

Til sammenligning er årets statsbudsjett 1350 milliarder kroner.

  • Hør podkasten Forklart: 16 minutter om Oljefondet. Med dårlige resultater settes prinsipper på prøve:

Har hentet inn alt i 2019

For å mildne det dystre 2018-budskapet forteller Slyngstad om den gode utviklingen hittil i år.

– I løpet av de to første månedene i år har markedene kommet svært raskt tilbake, sier han.

Aksjemarkedet har hatt en avkastning på omtrent 11 prosent.

– Det betyr at fondet har hatt en avkastning på 8 prosent hittil i år og en full innhenting av det svake resultatet i fjor, sier Slyngstad.

Sjelden det er så svakt

Til sammenligning hadde fondet en årlig gjennomsnittlig avkastning på 6,0 prosent etter kostnader i årene 1998–2017. Bare fire ganger tidligere har fondet hatt negativ avkastning. Forrige gang var i 2011.

Det svake resultatet i fjor etterfulgte en superavkastning på 13,7 prosent i 2017. Det var fondets tredje beste resultat noensinne.

Les også

  1. Solberg: – Den som skal slukke lyset på norsk sokkel, er ennå ikke født

  2. Når bør staten bruke opp pengene sine? | Ola Storeng

Kjøpte aksjer på bunn

I 2017 ga Stortinget klarsignal til at aksjeandelen i fondet skal opp fra 60 til 70 prosent. Det svært svake aksjemarkedet i siste kvartal i fjor gjorde isolert sett at aksjeandelen i fondet skrumpet. Aksjene ble mindre verdt og andelen sank.

Fondet benyttet anledningen til å kjøpe på bunn.

– Fondet nettokjøpte aksjer for 185 milliarder kroner i fjerde kvartal 2018, sier Slyngstad.

Disse store kjøpene av nye aksjer gjorde at aksjeandelen i fondet bare falt litt gjennom siste kvartal, til tross for at aksjemarkedet falt kraftig.

Historien gjentar seg

Etter årsskiftet har den sterke oppgangen i aksjemarkedene gjort at aksjer nå utgjør 70 prosent av fondet samlede verdi. Oljefondet er fremme ved Stortingets mål.

Historien ser ut til å gjenta seg. I 2007 bestemte Stortinget at aksjeandelen skulle opp fra 40 til 60 prosent. Så kom finanskrisen i 2008 og sendte aksjemarkedet rett i kjelleren.

Med fullmakt fra Stortinget kunne Oljefondet også da kjøpe aksjer på billigsalg. I 2009 snudde markedene tilbake og ga fondet en rekordavkastning som hverken før eller siden er slått.

– Bare fremtiden vil vise om dette gjentar seg nå, sier Slyngstad.

Les mer om

  1. Økonomi
  2. Yngve Slyngstad
  3. Oljepenger
  4. Norges Bank